近日，会计学院宋昕倍博士与西南财经大学逯东教授合作撰写的论文《并购基金、产业政策与上市公司资本配置效率》，被《当代财经》录用并正式网络首发。
文章以2011—2020年A股上市公司为研究对象，聚焦并购基金这一新型投资工具，深入探讨并购基金运行对上市公司资本配置效率的影响，以及产业政策对两者关系的调节效应。研究发现，并购基金运行能够显著提高上市公司的资本配置效率，且当公司未受产业政策支持时，并购基金运行提高资本配置效率的正面作用更为显著。机制检验结果显示，并购基金运行通过有效减轻公司面临的投资机会约束和融资约束两条路径提高公司资本配置效率。异质性分析发现，当公司资源较为匮乏或获取资源能力较弱时，如没有风险投资股东或高管团队资本较少，并购基金运行提高其资本配置效率的作用更为显著。因此，为更大范围地扩大有效投资，公司应根据自身情况积极利用并购基金来破除资源困境，政府应大力引导社会资本参与并购基金设立，通过推广新型投资工具的应用来全面促进实体经济高质量发展。
作者简介
宋昕倍，重庆工商大学会计学院讲师，博士毕业于西南财经大学，研究方向为并购基金、信息披露，研究成果发表在《会计研究》、《中国工业经济》、《管理科学学报》、《南开管理评论》、《当代财经》、《财贸研究》、《财务研究》等学术期刊。
