近日，会计学院韦浪博士团队撰写的论文《非控股国有股权对民营企业并购的影响》，发表于自然科学基金委A类期刊《管理科学》2024年第6期。
文章指出，近年来，国有资本参股民营控股企业的混合所有制形式越发受到各界关注，然而这也引起了关于“国进民退”的争论，非控股国有股权是否有利于民营企业长远发展亟待进一步证实。并购普遍被认为是企业谋求发展的重要方式，通过并购活动，企业能够快速推进行业整合和产业优化升级。因此，探究非控股国有股权对民营企业并购的影响具有重要的理论和现实意义。结合国资参股民企的制度背景，基于股东之间合作与制衡的视角，以2007年至2018年中国A股民营上市企业为研究样本，实证检验非控股国有股权对民营企业并购的影响和作用机制。研究结果表明，非控股国有股权能显著降低民营企业的并购次数，同时提升所选并购项目的并购绩效。这一效应在高层级国有股权的样本、民企起源的样本和市场化程度高的样本中更显著。作用机制检验表明，非控股国有股权能够发挥股权制衡作用，抑制关联并购和无关多元化并购，从而减少并购次数，且促进企业在并购中获得更多资源支持，最终提升民营企业的并购绩效。此外，随着非控股国有股权持股比例的上升，并购绩效呈现先上升后下降的倒U形关系。
作者简介
韦浪，博士，重庆工商大学会计学院讲师，硕士生导师，主要从事公司财务、公司治理和国企改革研究。近年来，围绕国企改革、民企发展等议题，主持国家社科基金项目一项，在《管理科学》、《财政研究》、《财经科学》、Finance Research Letters等国内外高水平学术期刊发表论文多篇。
